«Биотех-стартапы – это новый многомиллиардный пузырь»
Разработчики инновационных лекарственных препаратов бьют рекорды на американском рынке. По данным платформы Dealogic, за 2018 год более 52 биотех-компаний суммарно привлекли через IPO $5,75 млрд – это максимальный показатель в США с 2014 года.
Аналитики Wall Street Journal изучили список компаний и выяснили, что многие из них до сих пор проводят доклинические исследования, а продукт на продажу появится в лучшем случае через несколько лет.
Грандиозный скандал с Theranos, кажется, мало повлиял на настроения инвесторов.
Так, стартап Allogene Therapeutics, который занимается разработкой аллогенной клеточной терапии рака, привлек $373 млн в ходе IPO. Это одна из самых крупных сумм, которую удавалось получить биотех-компании. При этом проект не просто убыточен. Он ничего не производит, и потому даже выручка близка к нулю.
Другой пример – Rubius Therapeutics с $277 млн, полученными в ходе IPO. Стартап также занимается клеточной терапией, но на людях предлагаемые методики до сих пор не испытывали.
Стартап Homology Medicines с оценкой в $700 млн планирует провести клинические испытания только в 2019 году.
Пузырь надувается
По данным WSJ, в среднем рыночная стоимость биотех-стартапа доходит до $535 млн. В списке тех, кто провел IPO, 37% предприятий-новичков. У этих компаний нет ни готовых продуктов, ни результатов исследований, ни тестов на людях. Иными словами, инвесторы вкладываются в проекты, не имея представления об их безопасности и эффективности.
Как правило, биотех-стартапы не оправдывают ожидания. Среди 20 компаний, собравших больше всего денег на IPO, семь после этого упали в цене, причем в среднем на 31%.
Эксперты указывают, что биотех привлекает долгосрочных инвесторов, которые готовы ждать годами. Вкладывающие в них миллионы надеются, что стартап все-таки совершит прорыв и рано или поздно принесет миллиарды.
Из 142 выпускников бизнес-инкубатора Y Combinator впервые четверть составили компании, связанные с биотехнологиями.
Выборочный оптимизм
Интересно, что в другой публикации месяц назад Wall Street Journal отмечал, что инвесторы боятся рисковать и не вкладываются в биотехнологии. «То, что в понедельник назовут лучшим лекарством в своей категории, может устареть уже к выходным», – цитировала газета Джареда Хольца, медицинского трейдера из банка Jefferies.
С особенной осторожностью инвесторы воспринимают разработки в области генетики, в том числе эксперименты с иммунотерапией CAR-T. На ней как раз специализируется стартап Allogene Therapeutics, который приступит к полномасштабным испытаниям во второй половине 2019 года.
Уроки Theranos
Более быстрому росту биотех-компаний все еще мешает скандальная история стартапа Theranos, который обещал радикально изменить рынок диагностики болезней и достиг оценки в $9 млрд в 2014 году. Методика стартапа была признана антинаучной, обещания – недостижимыми. Сейчас основателям компании грозит до 20 лет тюрьмы по обвинениям в мошенничестве, а также более $2 млн штрафа.
При этом, как ни парадоксально, Theranos предоставляла инвесторам подробные тексты клинических исследований, заверенные фармкомпаниями. Впоследствии оказалось, что документы составляли штатные сотрудники стартапа.
Юлия Красильникова, Хайтек+
Портал «Вечная молодость» http://vechnayamolodost.ru
