Миллиардеры из пробирки 13 октября 2015 года, 01:15

От редакции

Накопление инвестиционной биомассы

Наступает этап мирового развития экономики, когда венчурные инвесторы казываются на распутье, гадая, куда в ближайшие годы повернется вектор инвестиционной активности. Трудно себе представить, что новым проектом, который перевернет картину нашего мира, станет очередная социальная сеть или интернет-магазин, какими бы новаторскими они ни были. В этом отношении ИТ-сфера и интернет-технологии многими финансистами уже не воспринимаются как единственная прорывная сфера, способная принести сверхдоходы на вложенный венчурный капитал.

Ведущие мировые умы уже давно ломают копья вокруг того, какой будет та инновационная отрасль, которая придет на смену ИТ-сектору. Претендентов на то, чтобы стать следующей «большой вещью», хватает.

Это и робототехника, и нейротехнологии, и возобновляемая энергетика.

В числе наиболее вероятных претендентов на пьедестал, бесспорно, находится и биотех. Эта отрасль сейчас переживает подъем. По прогнозам консалтинговой фирмы Frost & Sullivan, до 2020 года рынок биотеха будет расти на 10–12% в год и через пять лет составит порядка 600 млрд долларов. Текущий объем рынка биотехнологий, по их подсчетам, колеблется в районе 270 млрд долларов.

Наиболее привлекательным для инвестиций сегментом биотехнологического рынка считается биофармацевтика и биомедицина. Символично, что сюда уже вкладываются гуру интернет-индустрии — создатель Microsoft Билл Гейтс, учредители Google Сергей Брин и Ларри Пейдж, основатель Oracle Corp Ларри Эллисон, учредитель PayPal Питер Тиль. За последние 20 лет индекс NYSE Arca Biotechnology, включающий 30 ведущих биофармацевтических копаний, вырос в 52,8 раза. Кроме того, согласно информации FierceBiotech.com, в 2014 было проведено 79 IPO биотехнологических компаний на общую сумму более 6 млрд долларов.

Этот тренд проявляется и в нашей стране. Согласно исследованию РВК, российский фармацевтический рынок ежегодно демонстрирует двузначные темпы роста в денежном выражении. По данным аналитического агентства DSM Group, в 2013 году его объем увеличился на 14% и превысил 1 трлн рублей (32,8 млрд долларов).

На долю биотехнологических препаратов приходится 8,5%, или 2,8 млрд долларов.

При этом на мировом фармацевтическом рынке — свыше 20%. В следующие 

пять лет ожидаются опережающие темпы роста российского рынка биофармацевтики, и к 2018 году объем продаж увеличится на 80% и составит 5,1 млрд долларов, что эквивалентно 2% от мирового рынка.  

В этом плане Северо-Запад как раз становится форпостом развития биофармы.

В частности, Санкт-Петербург и Ленинградская область, где на базе обоих регионов уже создан и активно развивается Северо-Западный кластер медицинской, фармацевтической промышленности и радиационных технологий, который представляет собой исторически сложившуюся локализацию более 200 организаций. Из них 40 научно-исследовательских и 120 производственных. Общее число занятых в кластере составляет более 59 тыс. человек.

Имея такую базу, регион получает уникальный шанс стать центром притяжения как самих биофармацевтических компаний, так и инвесторов (причем не только российских, а в большей степени международных), которые смогут создать в петербургской агломерации новую «биофарм-долину». И здесь ключевым фактором является поддержка этого процесса региональными властями через комфортную инвестиционную политику в отношении соответствующих стартапов и новых научно-производственных проектов.

Данную проблематику «Эксперт С-З» планирует сделать темой публичного обсуждения на круглом столе «Привлечение инвестиций в инновационные проекты в сфере медицины, биофармтехнологий, здоровья и активного долголетия» 9 октября в 13.30 в рамках VIII Петербургского международного инновационного форума, который пройдет 7—9 октября на площадке конгрессно-выставочного центра «Экспофорум».

Санкт-Петербург — Ленинградская область 

---

Росту объема инвестиций способствует и международная конъюнктура в этой сфере. Дело в том, что одним из основных трендов последних лет в фармацевтической отрасли является так называемый патентный обвал, при котором лекарства-блокбастеры теряют патентную защиту и на рынок выводятся их дженерики. Согласно экспертным оценкам, в 2013 году патентную защиту потеряли препараты с общим объемом продаж 29 млрд долларов, и ожидается, что дженерикам отойдет 70% этого рынка. Эта тенденция вынуждает крупнейшие фармацевтические компании фокусироваться на разработке биофармацевтических препаратов, а также менее прибыльных нишевых лекарств, направленных на лечение конкретных заболеваний (орфанные болезни, гепатит С, рассеянный склероз, онкологические заболевания).

Такая ситуация дает шанс российским компаниям создавать новые производства, которые на начальном этапе будут использовать чужие формулы препаратов, но поскольку спрос на них все равно высок, то рентабельность таких предприятий будет также приемлемой, чтобы не только окупить вложения, но и начать инвестировать в свои разработки. Кроме того, такие средние биофармпредприятия также могут получать аутсорсинговые заказы от крупнейших мировых концернов, как на отдельные разработки, так и на контрактное производство препаратов в России. И если власти Санкт-Петербурга и Ленобласти продолжат содействовать развитию в регионе соответствующего кластера, то эта отрасль сможет стать одной из ключевых с точки зрения пополнения местных бюджетов.

Пионеры биофармы

Петербургские бизнесмены активно устремились в биофарму более десяти лет назад. Причем многие из них ранее не были замечены в интересе к этой отрасли. Первопроходцем из непрофильных инвесторов можно считать владельца сети бизнес-центров «Сенатор» Андрея Фоменко, учредившего еще в 1996 году инвестиционный фонд «Вечная молодость».

При этом Андрей Фоменко ищет новые формы привлечения инвестиций в проекты, связанные с биотехом, медициной и активным долголетием. Им создана новая компания IVAO (в названии использована аббревиатура известного изречения на латыни Viam Affectare Olympo, означающего «Проложить себе путь к бессмертию»).

«Когда мы организовали фонд в середине 1990-х, инвестирование в научные разработки о жизни еще не стали трендом. Тогда звонившим в наш фонд „Вечная молодость“ приходилось долго объяснять, чем же он занимается», — вспоминает директор фонда Лада Фоменко, возглавляющая сейчас компанию IVAO. При этом Андрея Фоменко интересуют проекты, находящиеся на разных этапах: исследования и разработок, производства опытных образцов, доклинических и клинических исследований, организации серийного производства. 

«Наш новый проект IVAO объединяет инвесторов, ученых, предпринимателей и экспертов. Мы фокусируемся на разработках в области клеточной инженерии, биоинформатики, стволовых клеток, регенерации тканей и других направлениях инновационной медицины, — продолжает Лада Фоменко. — Платформа IVAO (в частности через сайт ivao.com) дает возможности для инвестирования в публичные и частные компании, фонды, венчурные проекты, рынок патентов и перспективные научные разработки. Эксперты IVAO консультируют ученых и предпринимателей, оценивают проекты и помогают привлечь капитал. Инвесторы же, пока не имеющие глубоких знаний рынка, могут вложить средства в фонд IVAO. Помимо инвестиционной деятельности, IVAO занимается популяризацией инновационной медицины и борьбы со старением». 

Но есть примеры и полного перехода предпринимателей из других сфер в биотех. Так, основатель компании «Биокад» Дмитрий Морозов оставил ради биофармы банковскую карьеру (до конца 1990-х он занимал пост заместителя председателя правления банка «ЦентроКредит). В итоге за прошлый год выручка его предприятия составила 8,5 млрд рублей, что на 137% выше результатов предыдущего. Продуктовая линейка компании включает препараты для лечения онкологических заболеваний («Лейкостим», «Авомит», «Золеракс»), инфекционных и аутоиммунных заболеваний («Генферон», «Интерферон бета-1b»). Кроме того, здесь ведется разработка биоаналогов и оригинальных биотехнологических препаратов.

Интересно, что у истоков формирования биофармацевтической отрасли в Северной столице также стоял бывший топ-менеджер «Газпрома», а до этого министр топлива и энергетики России Петр Родионов, основавший компанию «Герофарм». У руля компании с момента ее основания был его сын — Петр Родионов-младший, занимающий позицию генерального директора. Специализация компании — психоневрология (препараты «Кортексин», «Леветинол», «Мематинол»), офтальмология («Ретиналамин»), эндокринология («Ринсулин»). Портфель разработок компании включает 12 препаратов как в привычных для нее областях — эндокринологии и офтальмологии, так и в гинекологии, урологии, психоневрологии и педиатрии. Выручка предприятия за прошлый год — 2,5 млрд рублей, среднегодовые темпы роста выручки с 2010 по 2014 годы в компании оценивают в 20%.

Осознанное решение присоединиться к числу инвесторов в биофарму принял в свое время и экс-владелец сети гипермаркетов «Лента» Олег Жеребцов, создавший с нуля фармацевтический завод «Солофарм». Предприниматель рассказывает, что, прежде чем заняться биофармацевтическим бизнесом, он провел анализ порядка десяти различных рынков (в число которых входил даже агропром).

«В фармпромышленности, как и во многих других сферах, за последние десять лет случилась революция. Все те, кто не инвестировал в модернизацию производства, надолго отстали. Большинство фармзаводов в стране нужно снести и построить новые, настолько сложна там логистика, избыточно количество людей, там работающих, и мощность производственных линий с точки зрения энергозатрат», — объясняет свою мотивацию Олег Жеребцов.

Строительство двух очередей нового производства обошлось бизнесмену в 74 млн евро. В запуск третьей очереди, которая позволит удвоить мощность завода, Олег Жеребцов вложит еще 33 млн евро. Помимо собственных средств, предприниматель использовал привлеченные средства банка, но их соотношение он не раскрывает. Одной из наиболее затратных статей расходов предпринимателя стало оборудование, оснащение которым двух очередей производства стоило 20 млн евро. На предприятии изготавливаются инфузионные и инъекционные растворы, офтальмологические лекарства, разрабатываются препараты в области отоларингологии, пульмонологии. Всего завод производит 23 лекарственных препарата, еще 57 препаратов находятся в разработке.

По словам бизнесмена, 82% импортных препаратов в денежном выражении могут производиться в России. Возможности снижения цены на препараты Жеребцов видит как раз в уже упомянутом патентном обвале, когда срок патентной защиты истекает и химическая формула становится доступна конкурентам. «На производство оригинальной молекулы когда-то были потрачены большие средства. Но как только препарат достигает фазы дженерика, его цена снижается. Препараты, которые заменят импортные, будут на 30–40% дешевле, а иногда и в два раза. Большинство препаратов имеет себестоимость примерно 15–20% от оптовой цены, а операционная прибыль до уплаты налогов составляет 500–600%, в случае с оригинальной формулой можно говорить о 1000%. Поэтому пределы для снижения цены есть», — комментирует Олег Жеребцов.

Из-за бума снятия патентной защиты появляется возможность локализовать производство качественных иностранных препаратов по доступным ценам, соглашается управляющий партнер PharmExperience Руслан Древаль. Вместе с тем отечественное производство дженериков может привести к потерям в качестве. Эксперты фармацевтического рынка часто отмечают, что дженерики обладают фармакологической и биоэквивалентностью, однако это далеко не всегда означает эквивалентность терапевтическую.

При этом скептики, глядя на взрывной рост отрасли, вспоминают о пузыре доткомов, лопнувшем на рубеже веков. Рынок биотеха действительно показывает уверенный рост, но это рост фундаментально оправданный, замечает аналитик КИТ Финанс Брокер Анна Устинова. «В отличие от 2000 годов, когда основными инвесторами являлись частные лица, сейчас рынком движут институциональные инвесторы. Нельзя отрицать, что в секторе биотехнологий существуют прибыльные компании. Стоимость акций таких компаний, безусловно, растет. Примером являются компании Gilead Sciences, Amgen и Celgene, — указывает эксперт. — С другой стороны, на рынке биотехнологий наблюдается ажиотаж и так называемый эффект ареола. Стоимость большинства акций биотехнологических компаний увеличивается на фоне историй успеха отдельных компаний. Многие компании из сектора биотехнологий не имеют будущего. Но идентифицировать компании-аутсайдеры в данном секторе довольно сложно из-за медицинской специфики».

Возможно, именно поэтому приведенные выше примеры «биотехнологических» инвесторов пока скорее исключения, чем правило. Если оценивать ситуацию по стране в целом, то российский частный капитал пока не торопится идти в биотех. Согласно данным исследования PwC, как по количеству венчурных сделок, так и по их сумме биотех в 2014 году заметно отставал от ИТ-сектора. Дело в том, что барьеры входа на ИТ-рынок ниже. Для того чтобы запустить ИТ-проект, не требуется крупных вложений. Достаточно компьютера с выходом в Интернет и необходимое программное обеспечение. При этом сам рынок благодаря развитым каналам дистрибуции сразу становится глобальным.

Биофарм производит продукт не менее массовый. Как бы то ни было, болезни были и будут всегда. Но успеху здесь предшествуют долгие годы кропотливой работы в лаборатории, проведение доклинических и клинических испытаний. От момента открытия молекулы в лаборатории до одобрения в клинической практике проходит от 10 до 15 лет.

Руслан Древаль считает, что снизить входные барьеры в отрасль могло бы облегчение регулятивной среды: «Наши регламенты довольно жесткие, некоторые даже жестче, чем международный стандарт GMP. Но за их упрощением мы не должны потерять качество».

При этом никаких гарантий, что прошедшие годы не будут потрачены впустую, нет. Препараты, показавшие неплохие результаты на животных, запросто могут провалиться на стадии клинических исследований. В этом смысле инвестиции в биофарму напоминают игру в казино. Можно сорвать большой куш, но можно и остаться не у дел.

В силу этого российский рынок биотеха пока только обретает привлекательность для частных инвесторов. Инвестиции в биофармацевтику требуют больших вложений и предполагают высокие риски, поэтому нужна поддержка государства в выстраивании необходимой инфраструктуры и финансировании, считает Лада Фоменко. «Ученый должен иметь оборудованную лабораторию для работы, иметь возможность проводить линейку клинических испытаний и оценивать побочные эффекты лекарств, понимать, куда он может обратиться для поиска инвесторов», — заключает она.

---

Старение — болезнь, которую можно лечить!

Продление жизни и активное долголетие — важный фактор, стимулирующий инновации в биотехе и фармацевтике. Людьми овладел интерес к состоянию своего здоровья, возможностям продления жизни. Ответом на общественный запрос стало бурное развитие биотехнологий и прежде всего биофармацевтики. Наука вовсю изучает биологические механизмы старения с целью продления жизни, анализирует геном человека, чтобы изучить его предрасположенность к тем или иным заболеваниям, использует обработку больших массивов данных для разработки новых лекарственных средств, после чего научные достижение плавно перерастают в новые бизнес-проекты.

Движение за долголетие даже приобретает политическую окраску. В России, Франции и Израиле начинают появляться партийные проекты в области продолжительности жизни. Партия за продление жизни на данный момент существует и в России. Правда, пока только виртуально — в виде группы в «Фейсбуке», а ее основателем является президент Фонда поддержки научных исследований «Наука за продление жизни», член Попечительского совета Института исследований старения Бака, популяризатор данной тематики в обществе Михаил Батин. В 2007 году его фонд обратился к Президенту РФ, предложив поддержать исследования в области продления жизни, а также сделать продолжительность жизни критерием оценки эффективности государственных органов.

К деятельности Михаила Батина можно относиться по-разному, однако она знаменует наметившуюся тенденцию по старению населения. Нынешний век уже успели окрестить «столетием старения». По прогнозам ООН, к 2050 году 22% населения земного шара будет пенсионерами, а в развитых странах на каждого работающего гражданина будет приходиться по пенсионеру. С одной стороны, это приведет к превращению пенсионеров в значимую экономическую (как источник платежеспособного спроса) и социальнополитическую (крупная электоральная группа) силу, с которой необходимо будет считаться. С другой — поставит перед медициной фундаментальную задачу по повышению возраста «активной старости», когда пожилой человек сможет вести полноценную работоспособную жизнь.

---

Требования к индустрии здоровья снижать нельзя

Петр Родионов, генеральный директор компании «Герофарм»:

— Важнейшая задача государства — гарантировать качество препаратов на этапе их регистрации и дальнейшего обращения на рынке. И требования к входу на этот рынок снижать нельзя — ведь фармацевтическая отрасль, обеспечение лекарствами — это индустрия здоровья. Отвечая на вопрос, скорее уместно сказать не о снижении входных барьеров на рынок, а о мерах поддержки, преференциях локальным производителям. Основным таким инструментом поддержки мог бы стал гарантированный объем закупки в регионах посредством заключения специальных инвестиционных контрактов. Определенный гарантированный объем сбыта мог бы помочь инвестору в расчете финансовых моделей. Есть и другие механизмы поддержки, которые работают сегодня — субсидии, содействие фондов, — ими можно пользоваться. Но определенные преференции в области государственных закупок были бы самой эффективной мерой.

Важнейшим позитивным сигналом для отрасли стало принятие федеральной целевой программы «ФАРМА-2020», которая обозначила глобальную смену парадигмы на российском фармацевтическом рынке: от эпохи дистрибуторов мы стали постепенно переходить к эпохе сильных российских фармпроизводителей. Импортозамещение и глубокая локализация, производство фармацевтических субстанций были обозначены как приоритеты развития отрасли. Мы полностью разделяем этот курс и уже в 2008 году оценили, что направление по биофармацевтике, направление по производству инсулинов — по принципу полного цикла: от синтеза субстанции до готовой формы — могут быть успешными.

Источник: http://www.expertnw.ru/news/2015-10-07/milliardery-iz-probirki